入門課：學習投資債券基金

國際清算銀行（BIS）統計，2007 年全球債券總發行量為70 兆美元，但在短短10年間就成長59%，於2017 年正式突破百兆美元大關。(圖1)

^{資料來源：Institute of International Finance, Bloomberg,2018.4.10}

全球債券發行量激增的原因，一方面是各國中央銀行採取量化寬鬆的貨幣政策(QE)，讓市場利率走低，企業直接發行債券向大眾取得營運所需資金，成本遠比發行股票為低且快，造成企業債大量激增。二方面，政府為了挽救經濟，發行各種政府公債來擴大公共建設、刺激經濟成長，也成了一種普遍的財政手段。從投資人的需求面來看，債券因為債票上載有固定利率，可按期獲得本金償還或利息，投資人有確定收入，且往往高於銀行定存，利率下跌時更可享有資本利得，故在高波動市場環境中大受歡迎。加上全球人口高齡化，退休基金、養老金和保險公司對固定收益債券的需求加大，讓非金融構構的公司債，諸如能源、基礎建設或科技公司所發行的企業債，均成為搶手工具。一向偏好定存理財的台灣投資人，在低利時代也開始大量擁抱債券型商品。債券型基金主要聚焦於債息收益，故又常被稱為固定收益型商品。

對一般大眾來說，投資債券基金共有六大好處：

1. 定期的配息收入
2. 專業化的管理
3. 多元化的資產分散
4. 容易贖回，流動性高
5. 可定期定額、長期投資
6. 配息可自動轉入再投資

總結來說，債券型基金具有淨值波動度低，與固定收益穩定等特性，故為近年來投資成長最快的商品之外，也是投資人準備退休規劃或作為家庭核心資產的最佳工具。

債券基礎入門： 固定收益投資的好幫手

債券的種類可依發債單位的不同，被區分為---政府公債、金融債券、公司債之外，還可依還債條件再區分為---普通公司債、可轉換公司債(持券人可依轉換條件將公司債轉換為發行公司之普通股票)與附認股權公司債(投資人可以以該認股權所定價格認購股票，認股權消失後之公司債仍可繼續持有或買賣)。

對投資人來說，投資債券的好處是按期收取固定利息。債券發行時，發行條件上載明的利率，或債券持有人可以自債券發行機構領到的利率，即謂之「票面利率」。通常，信用評等良好的企業或政府，所發行之債券的票面利率較低；反之，信用評等較低者，發行利率會較高，以吸引投資人購買。

債券也可在次級市場流通，並有移轉價格，投資人若從次級市場買進債券，一直持有到債券的到期日為止，這段期間的實質投資報酬率被稱為「殖利率」或「到期殖利率」（ＹＴＭ，Yield to Maturity）。

通常，債券價格與殖利率存有反向關連的關係：當殖利率上揚，則債券價格下跌；反之，當殖利率下跌，則債券價格上漲。專業的投資機構可以比照股票買賣，在債券市場依其價格波動性而進行低買高賣的套利交易。另外，債券價格也常與股市價格呈反向連動，也就是當債券殖利率上揚、債券價格下跌時，錢會從債市流向股市；反之當股市泡沫化時，錢容易流向債市。

債券型基金面面觀： 輕鬆持有一籃子債券

不過，有了「債券型基金」後，就可以集合大家的錢，擴大投資，一群人可以買下一籃子的債券！

再加上債券型基金可投資對象為全球或區域債券市場，透過基金經理人的專業判斷，購買適當的債券投資標的組合，所選擇的債券組合表現往往還會優於市場平均表現。

債券型基金通常依所投資標的之信用評等的高低，可區分為投資等級債與高收益債這兩大類：

投資級債券基金：指持有債券評等較高的公司債或政府債，該類債券因為信用級別較高，存在比較小的違約風險，但收益也低。

高收益債券基金：持有信用等級低於BBB-級的企業債券，通常收益較高，但違約風險相對也高。

如果依所投資地區的範圍來分，又可以簡單分為全球型債券基金，以及區域型或單一國家型債券基金。

把以上兩大分類交叉組合起來，可以把債券型基金區分成底下幾類：

1. 全球政府債券基金：這類基金主要投資於全球各國政府的債券。
2. 歐美工業國家的政府債基金：以美國政府型基金的規模最大，流動性最佳，且債信評等高，波動較小。
3. 新興市場債券型基金：投資於新興市場國家的債券基金，長線受惠於新興市場經濟成長、還債能力增加，故雖風險較高，但利息收益也高。
4. 高收益債券基金：主要投資於全球或區域之高收益公司債，風險高、收益也高。
5. 全球債券型基金：投資組合中有工業國家政府債券以平衡風險，也有高收益債券以提高利息收益。

最後，債券型基金又可依配息或不配息，區分為配息型與累積型兩大類，前者適合有固定現金收益需求的投資人；後者適合追求資產成長者。

依計價幣別來說，債券型基金又可區分為本國貨幣，或其他外幣計價，投資人可斟酌匯率趨勢來據以選購有利的商品。

如何挑選債券型基金： 掌握需求與市場趨勢

從自身需求出發來說，風險承擔力較低的保守型投資人，最好布局投資等級債券基金；反之，風險承擔能力強、對報酬期待也高的投資人，則可考慮選擇高收益債券基金。

至於選擇市場趨勢與入場時機時，關鍵點在於掌握債券投資的兩大主要風險：

一、信用風險：若債券發行人之債信不良，恐有無法償還本金或利息之虞。

二、利率風險：影響債券價格變動的主因即利率的波動，而影響利率走勢的因素包括：央行的貨幣政策、通貨膨脹、景氣狀況、國際金融情勢等。

因此，投資人可根據下列四大指標來作為進出場研判：

一、市場利率降低，有利債市走多：債券雖是固定收益產品，但債券價格仍會受到市場利率波動影響。因此，當利率往下調降時，債券價格會上漲，便是債券投資的多頭市場。

二、利率上揚，債券價格下跌風險高：當各國央行升息而導致利率攀升時，債券價格便會下跌，是債券的空頭市場，投資人此時應考慮減碼債券。

三、景氣衰退階段，高收益債違約風險升高：當景氣衰退時，高收益債違約風險會升高。雖然景氣衰退時，通常市場利率會下跌，但高收益債卻會因風險升高而導致利率飆高、價格大跌。

四，留意匯率升貶值的衝擊：債券屬於固定收益產品，在低利率環境下，收益有限，若匯率損失超過 3% 以上，就有可能把債券收益吃掉了。反之，債券若布局於匯率長線升值的市場，也將會帶來匯兌升值的好處。

啟動債券投資行動： 專業團隊、幣別與成本

挑選債券基金的其他五大方向：

第一，慎擇基金經理人：債券型基金的投資組合，係由基金經理人來做研判與管理，一個好的基金經理人能在多頭行情中造就比大盤優異的績效；反之，在空頭市場也能分散風險，為投資人守護資產。

第二，挑選有全球資源的研究團隊：債券市場範圍龐大，隨時都有最新的發行標的和到期債券，且債信也經常在調整，故一個基金經理人背後若擁有優質的研究團隊來協助，才能迅速又專業地掌握最佳良機。

特別是擁有全球優勢的專業品牌團隊，具有來自全球各地投資專家所建構的網絡，才能為基金經理提供既廣且深的意見，發掘每個投資機會。

第三，挑選股、債研究均強的團隊：股票型基金研究團隊會聚焦研究最具競爭力的上市企業，債券型基金團隊則會重視一家公司的償債能力與債信，兩者若能相互搭配，更有助於基金經理人打開視野，挑選出兼具企業競爭力、債信評等與還債能力強的優質債券。

第四，檢視過去績效表現：基金過去的績效雖不能做為未來獲利保證，但歷年績效表現仍是挑選基金的重要的參考指標。基金公司旗下的基金歷史績效，亦可看出該公司整體的經營成效與研究團隊實力。

第五，慎擇計價幣別：基金收益來源除了債息與基金經理人在次級市場操作的資本利得之外，匯兌也會造成相當的影響。所以，在選擇債券型基金時，基金計價幣別也需要考量，因為有可能基金本身賺錢，卻因匯率波動而下跌賠錢。

第六，留意管理成本：每一檔基金都會有經理人管理費與申購手續費，投資人應仔細比較各家費用與其歷年績效表現，選擇成本費用適當、績效表現卓越者來佈局，便可以較低廉費用來享受資產成長的好處。

銀行同業拆借利率(IBOR)轉換

國際交換交易暨衍生性商品協會 (ISDA) 協議

2021 年1 月25 日，國際交換交易暨衍生性商品協會布新聞稿稱，與銀行間同業拆借利率 (IBOR) 連動的衍生性商品的全新退場備用利率已生效，旨在確保銀行間同業拆借利率 (IBOR) 在未來永久失效，而公司仍持續擁有相關指標連結下，能擁有可行的安全網。

退場備用利率涵蓋澳洲的銀行票據互換利率、加幣拆借利率、歐元倫敦同業拆借利率 (LIBOR)、歐洲銀行間同業拆借利率 (EURIBOR)、香港銀行同業拆借利率 (HIBOR)、新加坡幣互換利率、英鎊倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)、瑞士法郎倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)、泰銖利率定盤（泰銖定息）、東京銀行間同業拆借利率 (TIBOR)、歐洲日圓東京同業拆借利率 (TIBOR)、日圓倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)、美元倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)。

自 2021 年1 月25 日起，國際交換交易暨衍生性商品協會 (ISDA) 公告的退場備用利率將納入所有新簽訂並參考國際交換交易暨衍生性商品協會 (ISDA) 標準利率衍生性商品定義的衍生性商品合約。如果交易雙方均同意納入，或雙方均已遵守銀行間同業拆借利率 (IBOR) 替代退場備用利率協議，其也將被納入先前遺留的非結算衍生性商品中。

富達投資已就所有衍生性商品交易協議，包括信用擔保附約 (CSA) 和抵押品安排，進行全面審查，確認所有 FIL 企業均遵守國際交換交易暨衍生性商品協會 (ISDA) 於 2020 年發布的銀行間同業拆借利率 (IBOR) 退場備用利率協議。

英國金融行為監理總署 (FCA) 停用前聲明 2021 年 3 月 5 日

在 2021 年 3 月 5 日，英國金融行為監理總署 (FCA) 發表一份倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 自 2022 年 1 月 1 日起不具代表性的終止前聲明。

英國金融行為監理總署 (FCA) 停用前聲明代表的意義？

該聲明讓市場更明確瞭解倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的設定，也讓投資人得以評估倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 所有貨幣和年期的未來走勢。

根據國際交換交易暨衍生性商品協會 (ISDA) 協議，即使一些基準的擬議停止日期不同，英國金融行為監理總署 (FCA) 的停止前聲明將觸發所有倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 貨幣和年期的利差計算。

針對線性衍生性商品（如利率交換）的利率退場備用機制，該聲明允許使用五年資料來計算信用調整利差。利差調整衡量的是每一種傳統倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 貨幣與其相關的複合無風險利率 (RFR) 間的 5 年基點的中位數。利差加在相對應的無風險利率之上，以最大幅度減少觸發退場備用利率時的價值轉移。

儘管利率的基本方法可能已經改變，但該工具仍被視為與倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 連動的工具。因此，在相關利率指數期限停用後，不大可能壓縮和退出現有部位。

傳統利率指數停用時間線

2020 年第四季，各監管機構、工作小組和產業機構紛紛宣布停用倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)。儘管一些公告的最後期限可能會被延期，但各方的統一說法是，市場將在 2021 年底前停止簽訂新的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 連動合約。為了平穩地擺脫對倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的依賴，停止公告部分天期的美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR) 的最終期限已被展延。

下表概述各種傳統利率指數及其替代利率。

主要傳統利率指數的停用里程碑

關鍵的傳統利率指數仍保留

一些主要的利率指數已歷經變革，因此將予以保留。相關指數包括：澳幣 (BBSW)、港幣 (HIBOR)、日幣 (TIBOR) 和歐元 (EURIBOR) 等。

然而，各自貨幣的監管機構正鼓勵使用這些貨幣的替代參考利率。

棘手的傳統工具和合成的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)

從倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 過渡的背景條件下，「棘手的歷史遺留問題」是指在倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 停用前，現存的倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 參照合約無法轉換為非倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) ，或無法修正，以增加適當的退場備用利率。英國的英鎊無風險參考利率工作小組 (RFRWG) 另行成立「棘手的歷史遺留問題工作小組」，以提供市場意見，協助解決在從倫敦銀行間同業拆借利率過渡的背景條件下，有關「棘手的歷史遺留問題」合約。其結論是，當地立法必須修改，以協助遺留的倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 合約順利過渡到替代的無風險利率 (RFR)。在國際協調方面，美國已公佈美元倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 合約的立法草案，英國也已公佈《金融服務法案》。

根據英鎊無風險利率工作小組就積極過渡英鎊倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 參考債券的報告，FIL 已審查所有相關工具的退場備用利率條款，並將其分為第 1 類、第 2 類和第 3 類退場備用利率。

有鑑於管轄法律是重要變數，因此得以監控當地的立法風險（關於棘手的歷史遺留工具）以及整體的風險曝露。富達國際正密切關注立法進度，並透過各司法管轄區內的各立法機構對擬議立法的最終細節進行評估，以期量化對「棘手歷史遺留問題」工具的影響。

什麼是銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換？為什麼要進行此種轉換？

自2014 年以來，全球金融監管機構始終對現有市場基準利率（銀行同業拆借利率 - IBOR）的透明度和穩健性有疑慮。2017 年，金融市場行為監管局 (FCA) 和英國央行都指出，活躍的基礎市場和基礎交易匱乏，導致倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)基準的未來可持續性受到嚴重質疑。由於缺乏足夠的交易資訊，銀行提交的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 報價愈來越仰賴專家對銀行的判斷，而非實際交易，如此更提高基準利率被操縱的風險。另一方面，無風險利率 (RFR) 是依據流動性佳的隔夜貨幣市場交易基礎，並由央行監管這些交易。

全球主要司法管轄區的監管當局已表示其目標是在 2021 年底前大致完成從（銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換到無風險利率 (RFR)）的流程。此外，金融市場行為監管局 (FCA) 還向所有市場參與者明確表示，他們需在該日期前停止對倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的依賴。此外，也與市場參與者溝通，盡快開始從使用倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 轉換到其他基準利率，以避免公告停用倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 時被中斷干擾。

倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 是什麼？

倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 是根據倫敦的成員銀行提交的預估值計算得出的不同貨幣和期限（年期）的平均利率。倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 是根據五種貨幣和七種期限計算得出，期限從隔夜到 12 個月不等，由洲際交易所定價管理機構 (IBA) 管理，並由金融市場行為監管局 (FCA) 監管。

該利率是根據各大銀行每日提交的報價，即銀行對特定貨幣和期限對的預期批發性融資利率而確定。例如，3 個月的美元倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 是指成員銀行提交的利率，是他們認為倫敦三個月期以美元計價的借款所需成本。

哪些銀行同業拆借利率 (IBOR) 受到影響？替代基準是什麼？

無風險利率 (RFR) 是在相關國家監管機構的監督下，根據實際市場交易情況計算得出（近似）的無風險利率。截至目前為止，這些利率都是隔夜利率，有的以擔保融資利率為基礎，有的以無擔保的融資利率為基礎。

轉換到其他無風險利率有很多優勢。無風險利率透明可見，是依據實際交易（而不是如目前多數銀行同業拆借利率 (IBOR)，是以提交的文件為基礎）；它們難以操縱，而且是構成依賴參考匯率的所有金融合約的可靠基礎。它們還被視為更適當的基準利率，因為尚未計入銀行同業拆借利率隱含的信貸風險溢價。

在許多不同的司法管轄區設立工作小組，並為所有主要貨幣選擇替代參考匯率 (ARR)。

最新的投資協會 (IA) 和年利達銀行同業拆借利率 (IBOR) 貨幣追蹤器顯示主要司法管轄區及其銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換方法和時間表

如果您對與所在司法管轄區相關的無風險利率 (RFR) 有任何疑問，請聯絡您平時聯絡的富達國際聯絡人，或傳送電子郵件至 FIL RFR(IM00918@fil.com) 查詢

哪些人會受到轉換到無風險利率 (RFR) 的影響？

所有金融市場參與者，包括零售客戶、企業、發行人、投資者、資產管理公司、金融產品服務供應商和大型金融機構等都會受到影響。

轉換到替代性無風險利率將影響使用各種依賴銀行同業拆借利率 (IBOR) 作為金融服務或產品參考利率的個人、公司和機構。範例包括浮動利率債券、可調整利率抵押貸款、信用卡，以及許多類型的貸款和衍生性商品。

如果此類金融產品參照受影響的基準，此種轉換也會影響基金和/或產品。基準的任何變動，包括中止，後續都可能影響產品的經濟性和績效。

投資和產品也可能透過風險管理/估值流程間曝險於銀行同業拆借利率 (IBOR)，或抵押品、保證金或融資部位收取的基準利率為銀行同業拆借利率 (IBOR)。然而，這不應產生重大影響，因為轉換到新的利率應於公告停止前進行。

銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換的主要市場挑戰是什麼？

銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換是複雜的工作。轉換是否成功取決於不同市場參與者和公部門機關間積極主動的合作。監管機構已明確表示，他們希望該轉換是由市場驅動的結果，但可能因此出現分歧的市場方式。產業參與者、法律顧問和會計師間需要協調一致。若未進行此等協調，可能會提高轉換的風險。

建立流動性至關重要，尤其是依賴新利率的衍生性商品部分。市場基礎設施，包括交易、清算和結算機制，需要進行調整，以處理參考新利率的工具。

主要風險是什麼？

銀行同業拆借利率 (IBOR) 基準被一些基金和基金經理人作為建構投資組合、與投資者約定條款、績效比較或計算績效費用的參考利率使用。對於資產管理公司而言，主要利率基準（即銀行同業拆借利率 (IBOR)）的變革將產生廣泛的業務影響。

轉換到無風險利率 (RFR) 可能會對基金、委託或產品的績效、資產淨值、收益和投資者的潛在回報產生不利影響。雖然可透過基金經理人本身的轉換計劃以緩解或最大幅降低其中許多風險，但仍無法完全避免這些風險。

基金、委託或產品的操作，可能包括使用倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 或其他特定貨幣的銀行同業拆借利率 (IBOR) 利率估價的工具交易。此外，還可簽訂合約，並參照銀行同業拆借利率 (IBOR) 以確定付款義務。

如果銀行同業拆借利率 (IBOR) 中止或因其他因素而無法使用，則參考銀行同業拆借利率 (IBOR) 的票據利率將必須根據任何適用的回調條款確定。在特定情況下，這些回調可能依賴參照銀行提供的銀行同業拆借利率 (IBOR) 利率報價（也可能不再提供），或在草擬階段，可能無意中將浮動利率工具轉換為固定利率工具（例如，回調僅考慮倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的供應暫時中斷，且要求使用最後公佈的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)）。修訂此等回調，以在銀行同業拆息 (IBOR) 後持續發揮作用，需要第三方的合作。例如，部分債券需經所有債券持有人一致同意，才可修訂利息計算方法。

銀行同業拆借 (IBOR) 工具的部位可能因其計劃中的中止而導致流動性降低和價值下降。此外，監管機構或交易對手方單方面應用的任何替代參考率和任何定價調整，可能不適用於基金，進而導致平倉和執行替代交易產生的費用。

富達國際如何因應停止使用銀行同業拆借利率 (IBOR) 基準的趨勢？

在 2021 年預期停止公告倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 前，富達國際已於 2018 年初制定跨部門的無風險利率 (RFR) 轉換計劃。該計劃的目標是達到全面轉換，擺脫公司對倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的各種曝險，包括投資倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 連動工具，以及富達國際本身的產品使用倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)（如將倫敦<銀行同業拆借利率 (LIBOR) 作為產品基準的一環）。有序轉換將最大幅度減少對資產管理規模 (AUM) 的干擾，進而保障富達及其客戶的利益。

由於銀行同業拆借利率 (IBOR) 的使用已深入富達國際廣泛的商業活動，無風險利率 (RFR) 計劃已建立工作流程，以管理對以下領域的潛在影響：投資組合管理、交易、投資技術、產品、分銷和通訊、財務、人力資源、財務、稅務、法務、風險管理和法令遵循。

使用新利率轉移到替代工具，預期將受到市場狀況的驅動，而在預期的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 中止前，業內將繼續就管理舊有工具的問題持續努力。對富達國際產品的任何擬議變動，將在本截止日期前進行溝通並達成一致協議。富達國際正密切關注與英國央行及其他相關監管機構合作，並由產業主導的工作小組，以確保我們的準備工作與他們的進度保持適當一致。隨著轉換流程的持續進行，富達國際將根據需要與客戶聯絡提供更多細節。

富達國際如何減輕任何變動對客戶的影響？

為了準備中止倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)，富達國際已擬定轉換計劃，以解決上述的基本影響：工具、基準和間接依賴關係。

富達國際正：

• 評估現有與銀行同業拆借利率 (IBOR) 相關的曝險，以了解客戶投資組合的潛在風險；
• 確定富達國際發行的產品/基金適用的參考基準和可能的替代指數；
• 審查現有投資/合約的後備條款，以確定（必要時）應採取的適當行動；

富達國際已制定行動計劃，以展現分階段替換工具的能力，以在機會出現時可在基金內部進行工具轉換。這將讓富達國際可積極主動將舊有的參考利率轉換為無風險利率。富達國際也藉此機會改善流程和系統功能。

雖然在預期倫敦銀行間同業拆息 (LIBOR) 終止前，會繼續處理有關管理舊有金融工具的問題，但預期市場狀況會驅使投資者轉移到使用新利率的新金融工具。透過與供應商、產業團體和監管機構的早期接觸，富達國際強化功能已可讓基金投資以無風險利率 (RFR) 為基礎的工具，例如：

• 以無風險利率 (RFR) 為基礎的利率交換，作為倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的替代方案。
• 以無風險利率 (RFR) 為基礎的浮動利率現金工具。

投資決策仍是依據投資風險進行，考量的項目包括：相關價值、目前流動性、後備條款是否存在等。然而，由於前述功能的提供，富達國際得以保證，新的慣例和方法不會成為您投資管理的決定性因素。

有關基金/產品的參考基準，任何擬議的變動都將提前通知並達成一致協議。轉換流程持續進行時，如果相關，富達國際將視需要與您聯絡，提供進一步細節。

我需要採取行動嗎？

富達國際以將對所有客戶的影響降至最低的方式，管理倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 和其他銀行同業拆借利率 (IBOR) 的轉換。我們正致力於確保轉換過程的順利、透明和及時，同時始終以客戶的最大利益為出發點。

未來幾個月，將就富達國際產品的任何擬議變更進行溝通並達成一致協議。隨著轉換流程持續進行，我們將分享更多細節，包括與使用替代利率基準的方法、我們停止提供舊有以基準為基礎產品時機的相關資訊，以及我們計劃如何處理目前舊有以基準為基礎的交易或產品。

若您需要任何進一步資訊，或對銀行同業拆借利率 (IBOR) 轉換有任何問題或疑問，請聯絡您專屬的服務專員，或致電富達投信客服專線0800-00-99-11，我們將竭誠為您服務。

我在哪裡可取得進一步的資訊？

有關英國的英鎊無擔保隔夜利率 (SONIA) 和倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 轉換的更多資訊，可向無風險利率 (RFR) 工作小組索取。

https://www.bankofengland.co.uk/markets/transition-to-sterling-risk-free-rates-from-libor

更多關於歐洲同業拆借 (EURIBOR) 改革的資訊，請查看 EMMI

https://www.emmi-benchmarks.eu/euribor-org/euribor-reform.html

關於基準改革的更多資訊

https://www.ecb.europa.eu/explainers/tell-me-more/html/benchmark_rates_qa.en.html

https://www.bankofengland.co.uk/markets/transition-to-sterling-risk-free-rates-from-libor

擔保隔夜融資利率 (SOFR)：替代參考利率委員會 (ARRC) 網站

https://www.newyorkfed.org/arrc

歐元短期利率 (€STR)：歐元工作小組網站

https://www.ecb.europa.eu/paym/initiatives/interest_rate_benchmarks/WG_euro_risk-free_rates/html/index.en.html

日圓利率基準的跨產業委員會

https://www.boj.or.jp/en/paym/market/jpy_cmte/index.htm/