了解碳權和碳交易的投資機會
國際社會一致認為，我們必須減少溫室氣體排放以應對氣候變化，很多國家已經接受碳權交易是長期減少排放的有效方法之一。但何謂碳權，又將如何發揮作用？本文將帶您了解碳權及碳交易的基本概念。
何謂碳權？
碳權，亦稱為碳抵銷，是一種允許持有者排放一定量溫室氣體的許可證。主要的溫室氣體是二氧化碳，被簡稱為「碳」，但碳權涉及所有類型的溫室氣體排放。一個權利通常允許排放一噸碳。
碳有兩種類型的排放者。燃煤發電廠是直接排放者的最佳例子，而使用這種電力的每個企業都是間接排放者。即便是看起來可能不是直接排放者的服務性企業，仍然會造成碳排放，例如乘坐飛機參加客戶會議也涉及其中。
從歷史上看，碳排放量沒有被計算，排放者也不需付出代價。然而，透過積極測量碳排放量，就可以使用限額與交易（cap-and-trade）系統來有效地為碳定價。這套系統在90年代成功為美國控制二氧化硫汙染，透過對硫汙染計算成本，提供排放者降低硫生產水準的經濟性激勵。相同的模型如今被套用於解決碳排放問題，在這套系統中，碳排放總量先設有上限，並在日後逐漸降低。
企業和國家根據他們是否需要或有多餘的碳權與交易所進行交易。高排放者將從低排放或負排放的公司購買碳權，即是為減少碳排放提供經濟性激勵，因為如今碳成本已經可衡量。
排放交易主要有兩種類型：強制性和自願性。強制性市場是正式的減排計劃，企業及政府在其中使用碳權來實現如《京都議定書》中商定的減排義務。自認肩負ESG責任並希望減少或消除碳足跡的企業則使用自願性碳權。這些排放權利可以在公司之間進行交易，但不能用於償付國際債務。
碳權是如何定價的？
碳交易於全球市場通行，目前規模最大的是歐盟排放交易系統1，被認為是世界基準。中國已為約40%的電力產業制定交易計劃2，其他產業也將納入其中，並可能會發展成為世界最大市場。美國也有一些市場採取以州而非國家主導的碳交易方式。
碳權價格
資料來源：世界銀行，截至2022年4月1日。
碳權的價格各不相同，但通常以每噸二氧化碳當量或等效氣體的成本報價。根據世界銀行的數據3，英國排放交易系統（ETS）中碳權的價格約為 99 美元。在加拿大碳市場，最新價格約為40美元。在美國加州，價格為31美元。此外，在中國及東京的價格較低，分別約為9美元和4美元。不同的碳權計劃使用不同的框架和規則導致價格出現巨大差異。
如何投資碳權？
個人投資人可以選擇透過期貨對碳權的價格進行短期投機，例如在追蹤歐盟碳權成本的國際商品交易所上交易期貨4。但這種類型的投資期限短、有風險，更適合機構投資人。對於尋求應對氣候變化的投資人而言，一種更常見的方法是關注積極減少或抵銷排放的公司。
各種共同基金及ETF都持有與碳權相關的公司，或對碳排放產業的參與度低的公司。他們可能會過濾並排除「骯髒」的產業，例如煤炭和鋼鐵生產，同時積極尋找涉及再生能源技術或可直接減少碳排放的技術的永續投資機會。
投資人還可以聚焦於買賣碳權或擁有碳抵銷項目的公司，但與低碳或零碳ETF或共同基金相比，這些投資的多元化程度較低，風險程度也較高5。
投資碳權的優缺點有哪些？
投資人可以透過將資金分配給努力減少溫室氣體排放的公司或產業來對氣候變遷產生正面影響，並透過排除特定的「骯髒」產業以鼓勵企業採取降低碳密集度的措施。
「漂綠」是指有些企業透過購買碳權來宣稱他們正在減少碳排放，但事實上他們未能採取實際措施來解決公司業務的碳密集度問題。雖然「漂綠」確實發生並被視為負面發展，但至少反映出一些積極的意識形態，即客戶和投資人正在關注氣候變化的問題。
較高碳權價格的另一個潛在缺點在於，企業增加的成本只能轉嫁給他們的客戶。這可能導致某些產品的價格上升，而沒有實現任何實際的碳減排。
碳意識與碳權
對於大多數投資人而言，直接投資碳權可能不是一個現實或明智的選擇，然提高投資上的碳密集度意識是一個更容易實現且更實際的目標。投資人明確排除不「乾淨」的產業，專注於永續發展的公司或基金將傳達一個強而有力的訊號：碳排放並非沒有成本，減少碳排放在財務和環境方面均有重大意義。
1資料來源：歐盟委員會
2資料來源：戰略與國際研究中心
3資料來源：世界銀行
4資料來源：國際商品交易所
5資料來源：CarbonCredits.Com
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