永續投資五項主要迷思（及背後真相）
在投資界，隨著永續投資以及ESG（環境、社會、企業治理）議題成為新現象，不令人意外地，許多相關迷思、錯誤資訊、誤解也隨之而來。
今天，就讓我們破解五項常見迷思，並詳細揭露永續投資的真相，為何跟有些人聲稱的迥然不同。
迷思＃1－永續投資策略導致較低報酬
有句話說：「永續投資理念很好，但價值不高」，這可以理解。因為當我們到市場買永續理念產品，像是有機食物，比起一般普遍的同類型食物，通常都要花比較多錢，這樣的消費認知讓我們總覺得「永續」等於「比較貴」（在投資領域來說，也就是等於「較低報酬」）。
然而，現實完全相反。眾多數據顯示，永續投資策略會獲得更高而非較低回報，最近的一份資料是在2020年二、三月，當新冠疫情導致全球拋售潮，ESG評級較高的企業，在大部分市場的表現異軍突起。
永續投資異軍突起的趨勢，不僅呈現在疫情導致的資金撤退潮中，也能從各方數據佐證。
- 晨星從2009年到2019年間，研究了近4,900檔歐洲共同基金，結果發現59%仍在市場的永續產品，比其他傳統同類型產品績效更佳。此外，在十年期間，72%的永續基金存活了下來，而其他同類型傳統基金則僅剩46%在業內。而在新冠疫情拋售潮期間，永續投資產品也展現了卓越的績效。
- 一份2019年的晨星報告顯示，分析以ESG標準篩選後的市場指數，發現其中有73%從創立以來的表現超越了其他非ESG的同類型公司。
- 全球指數供應商MSCI在一份2015年的報告發現，在八年期間，ESG策略表現優於全球指標指數。
當然，過去的表現並不等於未來的績效，但透過歷史資料證明，好理念也能有好回報。
迷思＃2－永續投資只是排除”罪惡股”
第二項常見的永續投資迷思，是它的實行策略。普遍認為，永續投資純粹將像是博弈、菸草產業相關等”罪惡股”，排除在投資組合之外。
當然，有部分的確是如此，這種排除過程被稱為”ESG負面篩選”，為永續投資主要的投資策略，然而，這卻只是最基本的策略－當然更不是唯一的策略。
舉例來說，很多投資組合經理人也會使用ESG優化策略，像是如果展現較高ESG指標的企業就能獲得較高權重。
另一項策略，主題式投資，主要投資在某些會因為特定ESG主題而獲益的公司，例如說再生能源企業。
而影響力投資，則是有著類似的概念，主要在追求報酬之外，也要創造特定的ESG正面影響。常見的影響力投資包括：醫療保健、再生能源、教育。
最後，還有積極所有權。在此模式下，規模較大的資產所有者，如機構投資人，主動投入其投資企業的管理，以改善其ESG評級。分析顯示，10位資產經理人裡面，有7位會基於ESG觀點來行使積極所有權。
因此，宣稱永續投資＂只不過是＂排除法，很顯然是個謬論，應該說，這僅是永續投資多項策略之一。
迷思＃3－永續投資只在股票市場有效
的確，永續投資的亮眼表現，大部分都是來自股票市場。原因很簡單：股票最多人投資、也是流動資產，所以相關數據資料很多，適合作為研究分析。
來看看收益被用來資助環保計畫的＂綠色債券＂，這個市場的成長也是相當驚人。2019年，綠色債券發行量到達兩千五百八十億美元，相較於2018年成長了51%，雖然它們是相對較新的金融工具，但歷史資料顯示，綠色債券有較為優異、或至少跟指標指數相當的表現。
接著，還有另類資產。即使在這個類別，永續投資策略仍適用。事實上，某些案例中可以看出，永續投資甚至更適合用在這裡。例如私募股權，跟流動性高的公開市場不同，它的閉鎖期長達好幾年，更重要的是，法令規範相對寬鬆，也就確保了這些企業有更好的體質，面對ESG相關重點風險。
隨著永續投資日趨普及，必定能見到永續投資策略拓展至更多資產類別。
迷思＃4－永續投資只吸引千禧世代和機構投資人
年輕族群通常對改變的接受度較高，也因此，毫無意外地，就出現了永續投資只吸引年輕人這種錯覺。很多人譏諷，機構投資人會投入永續投資，只是一種打造品牌形象或行銷的手段。
千禧年世代無疑是永續投資最大的響應族群，近期報告顯示，千禧世代中，有87%~95%的高資產淨值族群對永續投資有興趣。投入ESG基金中的爆炸性金額，也清楚展現出投資機構對ESG的興趣達到史無前例之高。
很有趣的，當晨星針對美國投資人作調查，很大部分－有72%的投資人對永續投資有興趣，而令人意外的是，這份調查也發現了，千禧族群對永續投資的興趣，在數據上等同X世代（40~50歲族群），比起嬰兒潮世代（56~71歲族群）也只高了一些。
迷思＃5－永續投資只是一時潮流
這一項迷思被留到最後討論，是因為光是上述的相關證據，就能很快地推翻這個論點。資金都已流入ESG基金，年輕族群幾乎無異議地支持永續基金，永續投資並非一時潮流，而是未來。尤其是經歷了新冠肺炎疫情，更加速了永續基金的上升支持度。
另外，永續投資的投資理論基礎還是很紮實，在報酬率上，歷史數據都顯示出無論長期或是近期，永續投資都有優越表現。ESG議題也讓我們認知到，健全的投資分析過程，必須考量到實質投資風險，氣候相關損害以及特定產業（如煤業）的價格下跌，都是類似潛在風險導致的案例。
簡而言之，相較於其他項迷思，這點基本上是毫無根據。作為一種趨勢，永續投資永遠朝著一個方向前進－成長。
只要世界越了解永續性的重要，也許很快地，永續投資跟投資，將合而為一。
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