了解永續投資如何運作
永續投資、社會責任投資（SRI）、以及ESG投資 (Environmental環境、Social社會和Governance治理)，是近年來越來越常聽到的投資術語。透過這篇文章，我們針對這些新詞彙來釋疑，特別是永續投資。
永續投資究竟是什麼？如何運作？同時，永續投資、ESG投資、以及SRI有何不同之處？
永續投資背景介紹
我們今天所知的永續投資，緣起於SRI－社會責任投資的縮寫。SRI初始於1960年代，曾與不同政治目標結合，如美國非裔民權運動、反越戰、廢除南非種族隔離政策等行動。從1970年代到1990年代，大型的機構從根本上聯合抵制在南非的投資，讓當地的商業界承受龐大壓力。雖然這並非種族隔離政策最後廢除的唯一原因，但仍是促成此結果的要素。
1990年代，SRI轉而關注在其他領域，如菸草公司股票、環保議題等。接著，2004年，聯合國正式地在其2004年報告「關心才會贏」中，創造了ESG投資一詞，讓投資人了解永續投資的分類，可以基於三個觀點：環境、社會、企業治理。
如今，環境、社會、企業治理（ESG）及永續投資，已經成為業界主流術語，相對SRI就變得較少人用了，然而，區隔這些用詞的界線仍很模糊。
釐清疑惑
事實上，永續投資、ESG投資、SRI投資之間並無明確分界，沒有普世一致認同的定義，即使在業界，不同的角色也許都會交替使用這些術語，尤其是前面兩者。
然而，就投資策略而言，它們之間的分界卻很鮮明，像是SRI大部分是用「負面篩選」－透過篩選機制，從投資組合中排除某些特定公司或產業，如菸草或博弈等。這樣的區別，可追溯至現代永續投資的起源，其本質上是「抵制投資」（如：南非）。
另外一方面，永續及ESG投資一般通常被認為策略選項更豐富，負面篩選是其中之一，但並非唯一策略，簡而言之，有四項主要策略。
- 正面篩選：聚焦在ESG指標表現優異的公司，或是在這些指標上有顯著提升的企業（也被稱為ESG動能）。
- 影響力投資：投資標的能產生正面影響，此處關鍵字：可量化。
- 積極所有權：透過此策略，機構投資人行使股東權利將投資公司推向正軌，而非排除特定企業，股東可透過投票或是與管理階層的直接對話達成目的。
- 主題式投資：標的公司會因為擴大ESG正面發展獲益，例如轉型再生能源。
因此，在實行面，ESG及永續投資大部分是可相互交替的，而SRI則是主要受限於其排除策略。然而，它們全都具備一項共同點－更確實的盡職調查。無論永續基金採用什麼方式，投資組合經理人都一定會有多一層評估措施必須執行。
我們的優先選擇：永續投資
雖然ESG和永續投資可以相互替換，我們仍相信，永續投資最能準確地反映我們企圖達成的目標，因為不論類別，投資的核心目標是希望能獲利，無法完成這項目標的投資，其實在定義上來說，長期而言都是無法永續的投資。
因此，永續投資的定義，其實就已經包含了投資報酬這個概念。另一方面來說，ESG投資，則無法讓人聯想到此意涵，所以，常見關於ESG投資的迷思，就是過程中可能會犧牲掉回報，儘管無論從近期還是長期的資料顯示，永續投資基金在績效上比起傳統的同類型企業更為優異1 2。
實質金額的投入也撐起了其支持度，根據晨星調查，2020上半年，美國淨流入永續基金的金額來到了兩百零九億美元，而前一項紀錄是2019年，整年的金額為兩百一十四億美元。
永續投資只是常識嗎？
可能有人會認為，在本質上，永續投資其實只是一種常識。一家企業ESG指標表現強勁，也就象徵著它的整體實力，而從另一方面而言，如果認為一家企業能長期蓬勃發展，卻一直忽略顯示實質存在風險的ESG指標，這就完全不切實際了。
從這個觀點來看，將數據納入考量，永續投資漸成為常態的趨勢似乎已經很明顯，隨之成長的，還有永續投資類別下的策略數量、主題、次主題。畢竟，即使是具備ESG意識的投資人也都有差異性，會有不同的優先選項，而此發展方向，更能迎合所有投資人。
2https://www.morningstar.com/content/dam/marketing/emea/shared/guides/ESG_Fund_Performance_2020.pdf
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