環境、社會和公司治理（ESG）類別債券市場的增長動能正在迅速提升。
回顧2021年，只有42%投資者將ESG因素納入其固定收益投資組合。僅僅一年後，有關比例已飆升至76%。1在2021年，超過四分之一歐洲投資級別債券和五分之一高收益債券均屬於ESG類別債券，美國的比例甚至更高。
永續發展固定收益備受支持，這反映兩股重要趨勢：
- 投資者希望將永續發展投資的範圍擴大至股票和股票基金以外的項目。
- 投資經理獲得ESG相關資訊和數據，以及就此進行分析的能力不斷增強。
比較股票與固定收益的永續發展優勢
在永續發展方面，全球經濟面對種類繁多的挑戰。潔淨和再生能源備受關注，但ESG目標涵蓋從食品生產和健康護理，以至居住和基礎建設等所有範疇。
這些目標均需要資金。至今，投資者已將股票投資（以及與公司就道德問題展開治理參與的能力）視為實現永續發展目標的最有效方法。
雖然持有履行長期道德目標的公司別具價值，但這種方法亦有一些缺點。首先，某些公司可能從事廣泛活動，例如一家綜合企業可能擁有太陽能發電廠，但同時投資於煤炭，如果不進行深入分析，一般投資者可能無法立即發現這一點。其次，大部份股票投資均在二級市場進行，這意味一般投資者與公司之間的治理參與度有限。
相反，固定收益可在數方面發揮更大效益。
- ESG債券可為指定的永續發展相關項目籌集資金，有關資金使用的規管日趨嚴格，以確保資金按預期方式使用。
- 固定收益市場既深且廣，能應對許多永續發展挑戰，並為轉向淨零碳排放提供支持。
- 大部份固定收益投資在一級市場（新債發行）進行，與債券發行人存在直接關係，因此對資本分配方式的控制得以加強。
- 發揮影響力不限於大型債券發行人。固定收益投資者經常與各種公司進行互動，與股票投資者進行互動的公司類型頗為不同。
以高收益債券市場為例，投資者與發行人之間的治理參與，對建立信譽、信任和吸引資本至關重要。對小型公司來說尤其如此，這些公司需要資深ESG投資者的永續發展專業知識。指數供應商MSCI的研究顯示，ESG評級較高的公司對高收益債市帶來正面影響，2因為其現金流較穩健，風險亦較低。
ESG評級越高表示風險越低
固定收益的永續投資主要關於降低與ESG相關的信貸風險，越來越多證據反映固定收益在這方面發揮效用。
投資者需求意味地方和區域監管機構規定公司和發行人更詳盡披露ESG相關數據。規管要求更嚴格，亦鼓勵信貸分析師更仔細審查公司在環境、社會和公司治理層面的活動。
分析師可用以進行這些研究的工具越來越多，其中包括永續發展和企業社會責任報告、年報、媒體報道和公司網站。
這些資源配合企業治理參與，可激發正面變革，讓投資者更全面了解長期ESG相關信貸風險，加強市場信任並吸引更多資本。
投資者需求不斷增長，加上治理參與的程度提升，在此情況下，發行ESG類別債券的公司類型已超過100種，致力實現ESG目標。3當中不少公司屬於高排放行業，包括汽車製造商、紙漿和造紙生產商以及能源公司。
1 指數行業協會 — IIA’s Second Annual ESG Report of Asset Managers Sees Strong Growth
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