創造退休投資收益: 核心策略及關鍵考量
對於即將退休者來說，第一個問題是：我有足夠的收入來維持退休生活嗎？多數國家都有年金制度，可以提供特定年齡以上的居民某種形式的保證支付。然而，對於大多數人來說，即使是最高額的年金給付也遠遠不夠支應生活所需，所以只好動用自己的儲蓄。如果管理不當，可能會陷入活得比手中資產更久的困境。
這就是為什麼要利用投資來創造退休後的收入。透過謹慎投資，您可以補足「退休金缺口」，亦即退休後收入與預期支出之間的差額。
本文將介紹投資如何在退休後產生收入、需要考量的四個主要面向，以及在建構退休投資組合時的重點。
創造收益 vs. 資本增值
投資可以透過創造收益或資本增值來提供報酬。債券、房地產投資信託 (REIT)、出租物業和配息股票是常見的收益性投資，因為可以定期提供現金分配。資本增值則是來自資產本身潛在價值增加。
這裡的關鍵差異在於如何實現這些報酬。有了可以創造收益的資產，您只要續抱就可以獲得定期資金。另一方面，要將資本增值的收益轉為收入，需要先出售手中投資部位。以退休後的情境而言，這就稱為提取或動用您所持有的資產。
當然，在建立退休投資組合時，報酬只是考慮的因素之一。
建立退休投資組合的 4 大關鍵考量因素
沒有所謂制式或標準化的退休投資組合。個人理財就是關乎個人，也就是每個人的情況都不同。但是，在建構投資組合時，確實有共通的基本因素必須先想清楚。
1. 成長潛力
這談的是投資組合的資本增值部分。使用通膨作為基準指標。您投資組合的成長能否打敗通膨？
然而，對於風險報酬的取捨必需多加留意。你追求的增長越高，承擔的風險就越大。高度偏重成長型資產的投資組合（例如，幾乎 100% 投資於股票）適合年輕投資人，因為可以有幾十年時間足以消化短期市場波動。
若已接近您規劃的退休年齡時，一般標準做法是逐漸調整投資組合，轉向風險較低的收益型投資。目標日期基金是自動執行此一策略的方式之一。
2. 收益潛力
雖然一般認為收益性資產的風險低於成長型投資，但它們絕非零風險。例如，政府債券被認為比高收益公司債更安全，因為債券的風險在於發行人違約。與此同時，債券本身被認為比配息股票的風險要小，因為在違約的情況下，債券持有人較股東享有優先償付權。
此外，在許多情況下，無法保證收益支付。債券和年金支付有合約給予保證。來自 REITs 和配息股票等投資則不然。一個更具體的例子是出租物業。唯有設法將資產出租出去，您才能獲得收入——但這點誰都沒辦法保證。
3. 保本
保本與風險及報酬息息相關。保本的機會越高，風險就越低——因此潛在報酬也就越低。例如，定存帳戶中的資金基本上是無風險的，這表示對於資本保全有一定的保障。如此取捨之下，報酬就會十分微薄（在此係指利率）。
4. 靈活度
市場狀況和生命情境不斷變化。因此，投資組合的靈活度是另一個重要的考慮因素。在此脈絡下，靈活度是指您可以輕易進入和退出特定投資。
例如，您可以輕易買賣公開交易的股票。但如果您購買了壽險年金，然後提前退保，就可能產生巨額罰款。另一個例子是私募股權基金，通常您的資金會有三到五年的閉鎖期。
為什麼有些投資人願意犧牲投資的靈活度？答案是潛在報酬。投資的靈活度越低（或流動性差），潛在報酬就越高。這被稱為流動性溢價。
與多數投資問題一樣，您的投資組合需要多少靈活度，沒有「一體適用」的答案。這一切都取決於您所處情況與目標。
採取總報酬投資法
在評估如何利用投資組合幫助自己實現理想的退休生活時，一般認為追求總報酬是好方法。總報酬投資基本上去除本金與收益之間的人為界線，結合前述四項考量因素。這表示當您從投資組合提取資金時，無需擔心來源是資本增值或是收益。
這在現代低利環境下可說是最佳選擇。由於利率趨近於 0%，僅靠利息和股息過活代表需要投入大量本金，而這是多數人根本做不到的事。
所以關鍵在於了解如何取捨，並在接近退休時逐步調整投資組合的風險水平。財務顧問可以幫助您訂下明確目標，並決定需要建構怎樣的投資組合。
最後，不要將總報酬觀點跟僅投資於多重資產基金混為一談。要擁有由股票、債券和現金基金組成的多元退休投資組合完全沒有問題。