當前金融環境充滿經濟挑戰、地緣政治不確定性和各界對政策的諸多揣測，我們認為優質股息策略透過布局防禦類股，能為追求收益的投資人提供寶貴的投組分散效益。
- 金融情勢對投資人來說依然充滿挑戰。
- 不過，市場參與者已經將目光從新聞焦點移開，專注於找出正向訊號。
- 在此環境下，主動型經理人致力發掘體質穩健、能夠持續提供良好股息的企業。
- 無論總體經濟形勢如何，公司基本面才是重中之重。
- 股息歷來在股票報酬中占有相當大的比例，且成長速度擊敗通膨。
- 除了穩定股息外，富達經理人也致力透過高度聚焦的投資組合策略(例如掩護性買權)來提高客戶收益。
- 目前看好的標的包括具備誘人估值的防禦類股、保險公司等非銀行金融機構以及亞洲，因為該地區有越來越多不同產業的領頭羊，尤其是在半導體領域。
金融市場目前聚集多種不同訊號，已經影響到政策制定者和央行所採取的行動。例如，核心通膨和服務通膨仍為一項挑戰。同時，美國的失業率上升，且就業創造速度放緩。與此同時，我們也看到超額儲蓄減少和消費信貸違約率上升的問題。放眼其他地區，中東的地緣政治緊張局勢持續存在。
儘管有這些阻礙，投資人仍突破重重挑戰找尋機會，帶動股市估值上漲。儘管通膨仍然僵固，但年增率已顯著下降。美國的失業率維持在50年來的低點，信貸佔收入比率下降，一般民眾的財務狀況仍然相當穩健。
我們也開始看到利率下調，最近一季財報數字顯示許多公司狀況良好。與此同時，由於擔心美國科技巨頭利潤能否持續，投資人開始把目光放遠，轉而青睞價值股以及中小型股。
在這樣的環境下，加上投資人本來就很難預測經濟前景，因此由下而上主動評估市場情勢，並發掘不論景氣好壞均能有亮眼表現的防禦類股，很可能是決定投資盈虧的關鍵。
長期驅動股市的永遠是企業基本面，而且在複雜的交易環境下，我們相信，股息策略可望吸引因為市場持續存在不確定性而備感挫折的投資人。
主動管理強化收益
股息對於股市投資總報酬有相當大的貢獻。事實上，統計數據顯示，美國股市累計報酬中超過30%來自股息。此外，美國股息歷來提供了強大的抗通膨保護。1而且股息殖利率往往更能夠抵禦市場波動。
股息是總報酬的重要來源，能夠抵銷不同市場週期下的短期價格波動
報酬組成: MSCI All Country World Index
資料來源: 富達國際、彭博，截至2023年12月31日的資料。過去績效不代表未來表現。
透過主動管理，我們已證明富達的股息投資策略能夠提供更多元、更優質的收益選項。我們也可以藉由降低投資組合對經濟敏感行業的依賴，並聚焦於永續龍頭企業，來加強股息收益。因此，我們努力發掘管理良好的優質公司，因為它們擁有透明的商業模式和健康的資產負債表，能夠不受經濟週期影響，持續提供穩健報酬。
藉由掩護性買權等投資組合管理策略亦可提升回報，我們認為這種方式極具吸引力、非常適合且可持續執行，有機會提高收益水平。
新興投資機會
舉例來說，防禦類股的表現在過去一段時間落後於成長股或網路類股，因此現在的評價看來深具吸引力，成為近期新興投資機會。
至於金融業，包括保險公司在內的非銀行機構就頗具吸引力，因為相較於銀行，它們更容易受到借貸成本變化的影響。不過，在我們持續觀察的銀行當中，我們主要關注哪些銀行因為強化資本部位而開始改善股東回報。
在區域方面，亞洲半導體業出現越來越多的龍頭企業，因此我們也看到乘勢加碼的機會。