小結
- 聯準會如預期連續6次維持利率在5.25%~5.50%，排除升息、放緩縮表、未透露降息時間點
- 主席鮑威爾雖淡化升息的風險，但我們預期若經濟與通膨維持現況，今年將可能無降息機會
- 投資建議以全球優質股息策略，搭配美元優質債券做為核心首選，並看好日股與科技股展望
發生什麼事
- 第6次維持利率不動：聯準會一如市場預期，將聯邦基金利率維持在5.25% 至5.5%目標區間不變，此為聯準會連續6個月維持利率不動，讓基準利率繼續處在23年高點。
- 通膨黏性仍缺乏進展：會後聲明表示美國近期通膨數據一直高於預期，聯準會在將通膨率降至 2% 的目標上「缺乏進一步進展」，因此在通膨數據有明確進展前，聯準會傾向維持利率不動。
- 延後降息時間點預期：關於降息，鮑威爾表示必需勞動市場出現相當嚴重的問題，才能推動聯準會降息；若通膨持續僵固且勞動市場依然強勁，推遲降息可能是適當的選擇，市場預期此意味聯準會首次降息時間點可能要延到9月或12月才會發生。
- 暫時排除升息可能性：儘管對抗通膨之路較預期時間長，主席鮑威爾強調需要看到政策沒有充分限制性才需要升息，但目前有信心貨幣政策是限制性的，故下一步「不太可能」是升息。
- 放緩縮減購債之步伐：目前聯準會維持每個月950億美元之縮減購債規模，預計將於6 月開始放緩縮表速度，每月公債贖回上限從600億美元調降至250億美元，機構債和機構MBS的每月贖回上限維持在350億美元，並將超過此上限的任何本金再投資於公債。
政策與經濟展望
富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，聯準會如預期維持利率不動，但減少縮減購債之步伐，將每月公債買回上限由600億降為250億；此外，記者會上鮑威爾也表示目前貨幣政策具有足夠限制性，儘管通膨具有黏性，但淡化升息的風險。我們認為聯準會傾向於聯邦公開市場委員會（FOMC）會議日傳遞偏鴿派訊息，但內部會議又會根據實際經濟數據進行轉折。
現階段我們認為雖然鮑威爾淡化升息風險，但因需求維持強勁，因此通膨亦將維持黏性，今年可能將無降息機會，且如果目前經濟情勢維持下去，市場對於不著陸(即GDP成長超過2.5%，PCE通膨年增率超過3%)之預期風險將會持續升溫。
富達投資策略觀點
整體而言，我們認為自去年10月以來，風險性資產已持續走升一段時間，然而近期出現波動風險之可能性因素，例如通膨具黏性、地緣風險持續升溫，央行貨幣政策傾向令股票與債券再度出現正相關， 此增加投資組合之風險。中期而言，因基本面穩固，因此我們對風險性資產維持正面觀點，惟短期漲幅已大，故調降股票投資評等至「中性」，維持信用債「中性」投資評等。投資策略建議以全球優質股息策略，搭配美元優質債券做為主要核心資產配置，以對抗市場波動，並看好日股與科技股長線展望。
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