小結
- 聯準會在全球央行年會表示在通膨升溫風險減弱、就業降溫風險升高下，降息時機點已到
- 除非失業率再大幅上揚，預估聯準會基本情境為9月降息1碼為第一步， 12 月再降息1碼
- 投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為核心，看好日股與科技股展望
發生什麼事
聯準會主席鮑威爾在全球央行年會(Jackson Hole Economic Policy Symposium)發表演說，三大重點如下
- 有信心通膨回到目標區：新冠疫情爆發四年半後，干擾經濟之因素逐漸減弱，包含通膨顯著降溫，就業市場緊俏狀況緩解，過去12個月通膨年率約為2.5%，目前我們對通膨回到 2% 目標越來越有信心。
- 過熱就業市場出現降溫：勞動市場已從先前的過熱狀態出現降溫，失業率上升至目前之 4.3%，以歷史標準來看仍低，但高於先前水平；此外，職缺數佔失業人數比率也回到疫情間水位，雇用率與離職率較2018及2019年還低，均顯示就業市場降溫風險提升。
- 調整貨幣政策時機已到：聯準會表示目前已將注意力轉向關注充分就業，在通膨升溫風險減弱、就業市場降溫風險升高下，是時候調整貨幣政策。
政策與經濟展望
富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，主席鮑威爾在全球央行年會之演講中明確表示，隨著通膨和勞動市場都放緩，調整貨幣政策的時機已到來；且美國目前就業市場雖有放緩但仍屬健康，因此我們認為除非失業率再大幅上揚，否則預估基本情境為，9月份降息1碼為第一步，隨後12 月再降息。
富達多重資產團隊對於聯準會未來貨幣政策觀點如下
(1) 鮑威爾表示有信心通膨將持續往2%目標前進，近期聯準會關注焦點轉向就業市場，目前貨幣政策調整之時機點已到。
(2) 將關注9月非農就業報告，目前勞動市場更趨平衡但仍緊俏，預估基本情境為聯準會9月降息1碼，12月再降息1碼。
(3) 至於2025年之經濟與貨幣政策，則取決於美國大選後之政策發展。
富達投資策略觀點
整體而言，我們認為美國經濟軟著陸(低成長與低通膨)為基本情境，預估在聯準會加入降息行列，且寬鬆之金融條件應不至於出現衰退風險，因此對於風險性資產維持正面觀點，維持股票投資評等為「加碼」，對於信用債維持「中性」投資評等。考量地緣政治尾端風險升溫，及美國大選之不確定性，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為主要核心資產配置，以對抗市場波動，並看好日股與科技股長線展望。
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