小結
- 聯準會如預期降息1碼，將基準利率目標調至4.55-4.75%，重申致力通膨回到目標區間
- 鮑威爾強調利率仍具限制性，未來貨幣政策取決經濟數據發展，關注美國債務可持續性
- 投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為核心，看好科技股長期展望
發生什麼事
聯準會一如市場預期降息1碼，將基準利率從4.75%-5% 區間降至 4.5%-4.75%，會後聲明大致與 9月利率會議的聲明內容相同，重申致力於讓通膨回到聯準會目標 2%，也重申對就業目標更加關注等內容。此次會後聲明五大重點整理如下
- 通膨有信心降至目標：聯準會表示通膨雖已取得進展，接近2% 目標但仍略高。值得注意的是，9月會後聲明稱通膨取得「進一步」進展，但這次刪除「進一步」字眼，對此鮑威爾表示不意味通膨已顯示黏性，依舊對通膨下降至2%有信心。
- 就業市場普遍放緩：本次刪除9月會後聲明所提的「就業成長放緩」，調整為「年初以來勞動市場普遍放緩」。
- 利率仍然具限制性：儘管近期經濟數據良好，但鮑威爾表示由於貨幣政策依然緊縮，聯準會強調降低借款成本對其確保就業最大化和物價穩定的雙重使命有其必要；對於未來進一步的降息並無具體決定，將取決於經濟變化，但升息不是現在計劃，聯準會的基本情境預測是逐步將利率向中性靠攏。
- 關注美國債務問題：關於美國財政，鮑威爾表示聯邦政府的財政政策正走在一條無法持續的道路上，美國債務水平相對於經濟來說並非不合適，但這條路無法維持。
- 大選不影響貨幣政策：關於美國大選，主席表示短期內，選舉不會影響貨幣政策決定，但他亦表示原則上，任何政府的政策或國會制定的政策都有可能隨著時間進展對經濟產生影響。因此，這些經濟影響的預測將納入經濟模型並加以考量。
政策與經濟意涵
富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，聯邦公開市場委員(FOMC)一如市場降息1碼，並調整會後聲明稿措辭，增加對未來貨幣政策謹慎態度，對於美國大選，預估目前不會對經濟展望產生影響，但從擬議的政策藍圖來看，2025年可能會有不同的經濟情境。
僅管面對12月，鮑威爾也沒有明確給出降息路徑與指引，僅提高經濟數據決定的重要性。整體而言，我們認為12月的利率會議將會是關鍵，若明年之財政政策引發再通膨之風險，終端利率可能高於目前市場預期，屆時若關稅再驅動通膨，不排除升息可能再回到市場與聯準會的討論選項。
富達投資策略觀點
目前美國基本面仍然強勁，隨著美國大選的不確定性過去，及聯準會降息，當前的環境應該會支持風險資產，因此我們給予股票「加碼」投資評等；對於信用債鑒於信用利差已收窄，維持「中性」投資評等；對於政府公債，儘管經濟趨緩，但財政赤字可能擴大，維持「中性」投資評等。展望未來，鑒於中東、俄烏等地緣風險猶存，美國未來政策尚未底定，預料市場仍將持續呈現震盪，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為主要核心資產配置，以對抗市場波動，並看好科技股長線展望。
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