重點摘要：
上週美國參眾兩院最終皆通過提高31.4兆美元之債務上限，根據協議將債務上限延到2025年1月1日，避免美國出現債務違約危機，加上費城聯儲總裁哈克(Harker)與聯準會理事暨副主席提名人傑佛森(Jefferson)均表示聯準會宜於6月份暫停升息1次，全球股市與債市同步上漲。展望後市，儘管股市近期走揚，但考量企業獲利之領先指標明顯轉弱，加上金融業信貸趨緊，及評價面吸引力下滑，短期給予審慎投資評等，相對看好投資等級債與新興股市之投資展望。
經濟焦點：美國5月非農新增人數顯示勞動市場仍穩健
美國勞工部公布5月份非農就業人口新增33.9萬人，優於市場預估的18萬人，新增就業人數連續14個月優於市場預期，失業率自3.4%略升至3.7%，但為 1970 年以來的最低水平，5月勞動參與率持平於62.6%，顯示儘管經濟降溫與銀行業持續動盪，美國就業市場仍然穩健；值得注意的是 4 月平均時薪年增率略降至 4.3%，亦低於市場預期的 4.4%，為市場所樂見。從整體產業來看，5月份新增就業人數中，製造業減少2千人，建築業新增2.5萬人，服務業新增25.7萬人，顯見5月非農就業增長主要來自服務產業，持續反映疫情後美國民眾休閒和旅遊，持續帶動服務業恢復，惟製造業較疲弱，仍處於庫存調整周期。
市場焦點：聯準會官員談話後，市場預期6月維持利率不動機率較高
日前美國公布 4月份通膨年率降幅不如前幾個月幅度大，加上核心PCE年增率出現反彈，令市場一度預期聯準會6月14日利率會議將再升息1碼，惟上週2位聯準會官員釋出較為鴿派言論，包含：具有投票權的費城聯邦儲備銀行總裁哈克(Harker)表示，目前利率已接近限制性區間，聯準會應於6月利率會議「跳過」升息；以及聯準會理事暨副主席提名人傑佛森(Jefferson)亦表示聯準會6月利率會議上應暫停一次升息。反映在芝加哥期貨市場，預估聯準會6月份維持利率不動機率相較一週前大幅上揚至近75%，維持利率不動則降至25%；而聯邦基金利率期貨亦顯示不排除聯準會7月份再升息1碼，將持續觀察就業市場與通膨數據之變化。
富達觀點: 風險性資產短期維持審慎看法，中長期樂觀
儘管股市近期走揚，但考量企業獲利之領先指標明顯轉弱，加上金融業信貸趨緊，及評價面吸引力下滑，因此從多重資產配置角度，短期我們仍維持審慎投資立場，預估今年下半年後會有較佳進場股市之投資機會，現階段對於股市、固定收益、匯市看法如下：
- 股票相對看好新興國家股市：儘管第一季企業獲利與經濟數據表現優於預期，但從代表企業獲利之領先指標美國製造業ISM製造業指標轉弱，加上金融信貸條件轉趨嚴格，我們預期市場波動性將上揚，建議股票投資聚焦高品質企業。區域配置上，儘管中國復甦並非全面型，仍相對看好新興市場股市整體表現，產業部分相對看好防禦型類股。
- 固定收益相對看好投資等級債：對主要國家央行而言，目前通膨仍高，我們預期降息仍為時過早，現階段相對看好政府債券與投資等級債展望。
- 外匯相對看好新興國家匯率：現階段實質利率是主導外匯市場關鍵，考量評價面與美國經濟轉弱，調降美元之投資評等至減碼，對於歐元與日圓給予中性投資評等；對於新興國家匯率考量聯準會升息近尾聲，且債券波動下滑，給予加碼之投資評等。
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