- 由於標普 500 指數在過去一年締造了強勁的報酬率，投資人很可能因此忽略固定收益市場。
- 然而，投資等級債目前相對較高的殖利率搭配價格走低其實創造了投組布局機會。
- 較高的殖利率可降低利率不確定性帶來的風險，也讓投資人有機會布局更多元的債券。
- 此外，殖利率上升後，債券也得以恢復其於投組裡的傳統角色：穩定、較低風險的收益來源。
- 股市難免有波動，也使得固定收益市場成為深具吸引力的選項。
- 經濟數據疲軟意味著近期內不太可能升息。
與美股相比，優質投資等級債或美國公債提供平均5%的殖利率，或許很難讓人心動。但是盡管股市現在是大家矚目的焦點，富達國際的固定收益團隊仍對於債市前景充滿信心。1
這種樂觀情緒源於一點基本事實：現在還可以買到優質債券，享有多年未見的高殖利率水準。此外，目前價格也夠低，有機會看到長期資本增值。高殖利率不僅是強勁的收益來源，那些對未來利率變化更為敏感的債券也因此更具有吸引力。
為了了解個別債券對利率風險的脆弱程度，團隊主要鎖定「存續期」這個指標，而投資存續期較短的債券有助於降低風險。但是目前高殖利率環境代表存續期已不再是個問題，同時也為潛在的債券買家創造了布局機會。
債券在多元化投資組合裡扮演重要角色
相對較高的殖利率、合理的價格和不斷擴大的機會集，這三者相加或許無法帶來像股市一般凌厲的漲勢，但仍是絕佳理由讓投資人考慮把債券納入投資組合。
在2024 年的頭幾個月，股市看來似乎會迅速一飛沖天。但是別忘了，股價也可能自由落體般一夕暴跌。舉例來說，2021年，股市最初上漲，但到了夏天，標普500指數突然下跌，債券價格上漲，對市場參與者猶如當頭棒喝，再度意識到固定收益所扮演的關鍵角色。價格上漲和殖利率下降代表固定收益投資人可稍堪告慰：至少債券收益可以抵消股市暴跌對其投組的衝擊。
雖然這種提供資本緩衝的能力可能不像股價上漲那麼令人振奮，但對許多投資人來說仍至關重要。隨著嬰兒潮世代離開勞動市場，以及 1960 年代末和 1970 年代初出生者開始退休，許多人可能更關心的是如何保住老本，而非追求成長。
近期內可能還不會降息
一般公司債的殖利率大約有一半是取決於10年期美國公債利率水準，其餘則是看債券發行人的信用品質和其他基本面因素。固定收益目前最大吸引力來自高殖利率，反映聯準會之前為了降低通膨至其2%的目標水準，除了積極升息外，也將維持利率高檔直到通膨確實回落為止。不過，儘管通膨有所緩解，許多影響聯準會政策決定的經濟指標卻並未顯示降息時機已經到來。
很多投資人對美國和全球債券感興趣，但不確定可能降息的時機和影響，其實可以參考許多市場分析師的結論：2024年第三季之前降息的機率微乎其微。因此，如果您尚未進場且握有現金，現在可能就是布局這些高殖利率債券的良機。
1 Fidelity International, May 2024